Любая валюта, в частности рассматриваемый доллар, измеряется двумя различными способами. Один из них выражается в курсе, а второй – это процентная ставка. Между двумя значениями зависимость носит нелинейный характер.


Экономисты прошлых столетий и современные ученыеприлагают массу усилий, чтобы выявить хотя бы малейшие признаки зависимости между двумя ключевыми параметрами денежной единицы. Но американская валюта, как выяснилось, взаимодействует со своей процентной ставкой только циклично, а линейная зависимость напрочь отсутствует. Именно это явление привело к появлению понятия супер цикл доллара, о котором речь пойдет дальше.

Образование супер-цикла доллара

Для наглядного примера результаты аналитического исследования по индикаторам, контролирующим валютную пару «доллар-евро», и ученые смогли прийти к выводу, что в течение последних 35-ти лет она прошла четыре цикла, и сейчас как раз находится в стадии последнего. То есть всего с помощью пары денежных единиц удалось создать экономическую модель, которая выступает основой для проведения анализа. Но тот факт, что обе валюты являются самыми значимыми в мировой экономике и на валютном рынке, говорит о многом.
С первого взгляда созданная модель может показаться очень простой, но это впечатление обманчиво. Присутствуют две переменные, одна из которых является краткосрочным дифференциалом в американской и немецкой учетных ставках, а вторая – это динамика долларового курса в сторону снижения или подъема по отношению к немецкой марке до 1999-го года и к евро.

Супер цикл доллараПервая переменная в виде дифференциала по ставкам рассчитывается как разница между ставкой ЛИБОР со значением трехмесячного периода и следующим на будущие три месяца фьючерсным контрактом на EURODOLLARS и EUROLIBOR.

Фазы супер-цикла доллара

Переменные могут комбинироваться в четырех различных вариантах:
1. Первая стадия характеризуется тем, что показатели ставок работают в пользу доллара, что обусловливает падение денежной единицы.
2. Вторая стадия характеризуется тем, что на фоне увеличивающихся учетных ставок доллар начинает расти.
3. Третья стадия характеризуется тем, чтозначение дифференциала должно смещаться в пользу евро, но позиции американской единицы все равно укрепляются.
4. Четвертая стадия характеризуется тем, что доллар демонстрирует снижение и параллельно дифференциал работает на пользу евро.
Если проследить за позициями валюты США с 70-х годов прошлого столетия, то видно, как его курс претерпевал изменения по всем четырем фазам цикла.
Сейчас предположительно американская валюта находится во второй фазе. И текущий цикл можно описать следующим образом.
В начале текущего столетия ФРС приняло решение о снижении ставки, и ввиду этого все значения ставок по краткосрочным кредитам оказались ниже по сравнению с европейскими показателями.
Произошедшие события обусловили циклическое падение доллара, то есть его переход в четвертую фазу супер-цикла, однако многие экономисты придерживались мнения, что американская валюта теряет свои позиции из-за масштабного дефицита.

Супер цикл доллара1Летом 2004-го года ФРС ужесточила кредитную политику, но доллар все равно продолжал свое падение. И это происходило на фоне изменения дифференциального значения в его пользу, то есть проявлялась первая стадия. В следующем году валюта уже демонстрировала свое восхождение с полноценно сформированным трендом, и это состояние удерживалось до конца года. Дифференциальное значение по ставке увеличивалось, а цикл перешел во вторую стадию.
Третья стадия цикла начнется в тот момент, когда дифференциал по ставкам изменится в сторону американского доллара. Летом 2005-го года разница между контрактамиEUROLIBOR иEURODOLLARS, установленными на лето следующего, то есть уже 2006-го года, достигла рекордного показателя в 220 пунктов. После этого наблюдалось снижение на 40 пунктов, а рынок исходил из прогнозируемых значений по валюте.
Зимой следующего года опять случился скачок в разнице между контрактами, побивший ранее установленный рекорд. Но все происходящие события не былисвидетельством перехода в следующую третью стадию, а это было коррекционное движение.

Post Your Thoughts